1、什么是3D打印？

增材制造技術又稱為3D打印技術，是以數字模型為基礎，將材料逐層堆積制造出實體物品的新興制造技術，體現了信息網絡技術與先進材料技術、數字制造技術的密切結合，是智能制造的重要組成部分。

與傳統的減材制造方式相比，增材制造擁有制造復雜的物品而不增加成本、產品多樣化而不增加成本、無需組裝、零時間交付等眾多優點，尤其適合制造形狀復雜的、定制化的、追求輕量化的零部件。3D打印技術將持續促進并受益于定制化經濟的快速發展。

2、3D打印行業正在逐步由導入期進入成長期

經過30多年的發展，3D打印行業已經形成一條比較完成的產業鏈，包括上游的各類原材料、中游的3D打印設備及服務，航空航天、汽車、醫療、教育等眾多下游應用領域。

3、上游原材料，低端充足，高端短缺，國內技術正在不斷突破

隨著國內技術的不斷突破，各類原材料的價格正在快速下降，不少原材料的價格大約只有2年前的一半。

4、中游設備，工業級占主流，進口替代大幕已開啟

設備是國內3D打印產業中產值最大的環節，目前大約占整個行業總產值的40%-50%；從國內的3D打印市場來看，設備環節的進口替代大幕已經開啟，在存量市場上，聯泰、鉑力特、華曙等3家企業的合計占有率已達到27.9%（主要是工業級3D打印機）；

從全球來看，美國仍是最大的設備和應用的市場，中國市場正在快速增長。預計隨著技術的成熟，工業級3D打印機的價格仍有較大下降空間，性價比的逐步提高有利于下游應用的拓展。桌面打印機目前競爭已比較激烈，市場集中度在短期內難以提升。

5、下游應用，航空航天、醫療、汽車、機械多點開花

我們認為，目前3D打印技術成本雖然在逐步下降，但仍處于較高水平，因此判斷未來一個時期內，3D打印仍將首先在高附加值的行業內得到發展。

6、國家政策強力支持，行業標準正在逐步完善

在我國產業升級的背景下，3D打印技術得到國家層面的重視，尤其是2017年12月工信部等12部門印發的《增材制造產業發展行動計劃（2017-2020年）》，為我國的3D打印行業提出了年均增速30%以上，2020年增材制造產業銷售收入超過200億元等目標。

此外，3D打印的行業標準正在逐步完善，目前全球增材制造協會主要有兩個標準，ASTM F42和ISO/TC 261，ASTMF42目前已發布29項標準，19項正在制定中；ISO/TC 261已發布9項，25項正在制定中。我國已有5個相關現行標準，另有3個即將發布，12個在研，覆蓋從上游原材料到下游應用的眾多環節。行業標準的逐步完善，有利于3D打印行業的高質量發展。

7、投資建議

8、風險提示

（1）原材料發展不及預期，限制3D打印下游應用的進一步拓展：原材料的品種和質量，是3D打印產品最終質量的基礎條件，目前我國高端原材料的供應仍對國外有較大依賴。此外，原材料的豐富程度，也決定了3D打印的應用空間，若原材料和裝備的研發進展不及預期，將阻礙3D打印技術的推廣。

（2）競爭格局惡化的風險：目前在桌面打印機等一些技術含量比較低的環節，競爭已比較激烈，且短期內難以看到競爭格局好轉的跡象，處于這些環節的企業面臨著被市場淘汰的風險。

附：3D打印產業鏈全景圖